一线｜华夏基金：汇金近百亿买入ETF 助力两市止跌信号出现

腾讯新闻《一线》 何西

10月23日，中央汇金投资有限责任公司公告称，中央汇金公司当日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。

结合市场ETF规模变动数据，以及昨日尾盘相关ETF成交量的快速放大，市场推测中央汇金买入近100亿规模，汇金表明将在未来继续增持。

华夏基金表示，按此规模推算，将为市场提供一定量增量资金，解决当下资金面紧缺困境，助力两市止跌信号出现。

华夏基金复盘历史，汇金公司共两次公开宣布购买指数ETF，分别为2013年6月20日金融业“钱荒”和2015年7月5日两市“股灾”之际，次数不多或缺乏统计意义，但基本都是位于市场短期流动性等风险下的极端下跌行情中，属于维持国家资本市场相关措施，整体看大概率位于底部区间，且一定程度上扭转市场预期。

具体来看，第一次汇金买入时间点为2013年6月，两市已连续下跌超两年有余，属于熊市末尾，当时资金面发生大面积“钱荒”行为，同业拆借利率高达年化30%，投资者抛售A股，市场快速下跌，汇金在此之际入场稳定市场，后验看时点位于历史极端底部，随后两市迎来一波牛市周期。

第二次买入时间点为2015年，由于杠杆资金牛市的破裂，短期两市流动性危机下千股跌停，汇金入场稳定市场，但鉴于当时尚处于熊市初期，下行周期才刚开始，很多个股依旧位于“市梦率”下的泡沫阶段，因此后验看汇金入场后一段时期面临亏损，但基本也是底部区间位置，且两市随后出现风格切换，很多核心资产自此开始迎来长期牛市。

华夏基金认为，当下时点更类似于前者或介于以往两次之间。近期市场极端下行，熊市周期演绎到极致，在当下这个位置，从理性的角度来看，基本面、估值都没有任何恐慌的地方，A股多轮牛熊周期走到最后都非常极端，但短期流动性、悲观情绪等因素解决后，最终都会回归常态，均值回归定律依然有效，只是短期会很极端和难熬。汇金在这个时候选择出手，有望短期缓释资金面负反馈下市场的全面无差异抛售行为，扭转投资者悲观预期，助力两市止跌信号出现。在此之后，极端低估下部分前期观望、等待布局的资金会相继入场，随着下跌结束止跌信号出现，反弹也会比较积极。