硅谷银行破产最惨踩雷机构,究竟是怎么一回事?

2023-03-14 11:22:26 就医网
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硅谷银行是美国的加州科技和生命科学，初创公司的金融机构，总资产2,200亿美元，排美国银行的第40位。地位很重要因为是给高科技企业存钱。主要原因是美联储激进的加息，一年多以来加的太厉害，利息在市场上最

正文摘要:

硅谷银行是美国的加州科技和生命科学，初创公司的金融机构，总资产2,200亿美元，排美国银行的第40位。地位很重要因为是给高科技企业存钱。主要原因是美联储激进的加息，一年多以来加的太厉害，利息在市场上最高的接近8个百分点，金融机构资产流动性下降，诱发科技企业从硅谷银行要取出存款，用到其他地方去。导致了硅谷银行股票暴跌，两天居然跌了60% 以上，拖累全美国银行股，和全世界的股市，中国A股连跌了5天，主力资金净流出7,000亿美元。硅谷银行两三天就宣布了破产，由美国的联邦存款保险公司接管。
硅谷银行破产最惨踩雷机构究竟是怎么一回事，跟随小编一起看看吧。

硅谷银行是美国的加州科技和生命科学，初创公司的金融机构，总资产2,200亿美元，排美国银行的第40位。地位很重要因为是给高科技企业存钱。

负债方，钱是怎么来的？2021年美国大放水，各种风投公司大热，科技企业存款从760亿美元增长到1,900亿美元，股市市值曾达到440亿美元，接近美国第十位。融资成本很低，有一部分钱不给利息。

资产方，钱是怎么用的？主要是买美国国债，和美国政府支持的长期抵押贷款支持证券，MBS, 没有很多的风险投资，银行非常审慎。经营高科技公司存款，替它们管钱，不是替他们投资的，只要不出事儿就成了。恰恰带头出事儿，问题出在哪里？

主要原因是美联储激进的加息，一年多以来加的太厉害，利息在市场上最高的接近8个百分点，金融机构资产流动性下降，诱发科技企业从硅谷银行要取出存款，用到其他地方去。提高利率结果是国债价格大跌，亏了要挺过去也没关系，他就有点挺不过去了。科技企业把钱存到他这，人家就想把钱取出来，就开始挤兑。他为了应对短期挤兑危机，想出售手里证券和股票，他的行为被华尔街理解为恐慌性的资产抛售，稀释股权。导致了硅谷银行股票暴跌，两天居然跌了60% 以上，拖累全美国银行股，和全世界的股市，中国A股连跌了5天，主力资金净流出7,000亿美元。

大家就问会不会重演15年前，2008年雷曼兄弟倒闭？又有点耸人听闻。现在还看不出来。

关键是，美联储激进加息差不多了，本来就是最后一次，最近突然变了口风，说美国经济太好了，物价涨太高了，还要加息。额外这么一说反应很坏。在理论上有长期争论，主流认为他们货币政策是完全独立的，就管两个数，通货膨胀率，失业率。别的不管，金融风险稳定不是我们的事，美联储是不管不顾，就根据每个月公布的数字来决定，利率是提还是降。所谓只管宏观不管微观。微观的审慎监管，和美联储的政策，所谓全局性的，动态性的多传导机制，对不到一块。在激进加息下还起反作用。

美联储是不是能够放弃激进加息，是最核心的问题。要看本月16号或者更晚一点，美联储开会怎么决定。我想无论如何他是加不下去了。要加50个基点也是最后一次，如加25个基点，就说明他实在不敢再加。上个礼拜股市大跌，已出现转机，美元指数回落到104，人民币也开始升值。这说明市场对美联储加息预期已变，预期美联储不会加息，或者加最后一次。再干的话，其他的银行也也要崩盘。

第二条，要看能不能制止对银行的挤兑，破产。硅谷银行两三天就宣布了破产，由美国的联邦存款保险公司接管。存款有了保险了，原来没保险，科技企业存的款，本身没什么抵押品，不给他保险。现在这情况一看不行，由存款保险公司把它接管，这个动作还是非常快。下礼拜要看有没有连锁反应。有多少的投资品的杠杆，其他银行有没有类似问题，如有连锁反应出来，还会继续深化，如果没有的话，美联储赶快结束加息，危机可能过去。

第三点，要强调最根本问题。现在很多人讲课写文章，教条主义比较多，专家很专，没有独立思考，只会按美国表面上的规则来重复，不能理解深层次问题。金融市场究竟是干什么的？教科书说是融资的，融资里有没有导向？有没有优化结构？从哪儿把钱给存起来借出来，又取到什么地方去？这个过程说是市场决定的，有人有钱有人没钱，这实在是太浅层次了。一个国家有没有战略，股市有没有优化结构的功能？

2000年左右美国网络股一次大涨一次暴跌，我现在记得很清楚，那时请我讲课的，约稿的挺多，我特别记得。就比尔盖茨那回，美国发明了网络初期，需要成产业，他没钱。其实国防部应是最早支持他们给的钱，研究成功要变成产业的时候，需要大批金融替他融资，这时就开始炒作网络股，制造网络神话，特别高的泡沫，大概有300个公司在股市上拿了钱，其实就是300个年轻搞网络的人，主要代表是比尔盖茨。这300个人从股市上拿了几百亿的资金，过几年大部分都破产了，极少数成功。到这个阶段上，就该轮到网络股崩盘了，因为它涨的太高了，企业已经把钱拿走了，大多数破产后剩的是一堆泡沫。网络股居然暴跌70%下来，说是炒作，实际上一涨一崩，造就资产转移，道琼斯指数没怎么涨，网络股最高涨1000倍，最后崩下来的时候，企业已把钱拿走，去搞他的高风险试验去了，剩下来承担亏损和风险的是全世界的投资者，投资者亏了很多，但新产业就形成了。我那时候就理解到，股市实际上有优化结构功能，受国家战略导向。

这次高科技银行危机会不会蔓延，最根本在什么地方？如像前一代的高科技公司，是不是已经完成历史使命了？现在美国孕育的是更新一代的高科技，如这样，前一段的高科技银行和公司必定崩盘无疑。以后再兴起另外一波神话，另一波炒作，又把财富又向那方面去转移了。

还有一个更根本的问题：里根革命，把利率提高到20%，现在美国才8%，还差得很远。他用高利率把全球资本向美国收缩，收缩干什么？表面上是解决国内经济的停滞膨胀，和国际收支逆差，深层次的就是高科技产业要升级，需巨额资本承担巨大风险，政府只承担一小部分，大部分要从股市和金融里弄钱。这才是根本战略所在。

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每经记者：蔡鼎谭玉涵

谁也没想到，全美前20大的硅谷银行说垮就垮了。从股价单日暴跌60%进入全球视野，到被加州金融保护和创新部关闭，并被美国联邦存款保险公司接管，这一切仅花了一天时间！这也成为自2008年全球金融危机以来最大的银行倒闭案。

据悉，该行与几乎一半的美国风险投资支持的初创公司有业务往来。那么，硅谷银行破产究竟是怎么造成的？《每日经济新闻》连线总部位于硅谷的研究公司Constellation Research首席分析师及创始人王瑞安等解读。

本周，在拉斯维加斯的美国物理学会上有团队宣布已经创造出一种可以在室温条件下实现超导的全新材料，在全球引起轩然大波。本周的“一周人物”带你走进团队核心人物迪亚斯教授。

硅谷银行爆雷24小时：罪魁祸首是美联储？

多米诺骨牌倒下，初创企业如坐针毡

图片来源：视觉中国

当地时间3月9日，一家位于美国西海岸加州的区域性银行——硅谷银行（以下简称SVB）以一种极不寻常的方式，进入了全球的视野——股价单日暴跌逾60%，市值蒸发94亿美元。

恐慌瞬间蔓延到了东海岸的华尔街，甚至全球——3月10日，美股基准KBW银行指数一度下跌8.1%，创下2020年6月以来的最大盘中跌幅；欧洲STOXX 600指数的银行板块收跌3.78%——盘中一度下跌5.25%创2022年3月4日以来最大盘中跌幅。

正当大家还在回味之余，仅一天后，硅谷银行就被加州监管机构关闭，由美国联邦存款保险公司（FDIC）接管。

一切发生的如此突然，很多人还第一次听说这家银行的名字，它就以这样一种方式落幕了。这也是自2008年以来，美国金融业出现的最大倒闭案。

风投支柱倒了

事起一则表面上看似“利空出尽”的公告。美东时间3月9日（周四）早间，SVB发布公告称，将出售其所有210亿美元的可销售证券，因此遭受了18亿美元的亏损，并寻求通过出售普通股和优先股募资22.5亿美元。消息发布后，SVB股价暴跌60%，创1998年以来最大跌幅，市值迅速蒸发94亿美元，同时债券价格创下历史新高。

图片来源：雅虎财经

公开资料显示，总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的SVB并不是家喻户晓的名字，它的规模可能不足以引发全美银行业危机。在破产前，SVB拥有约2120亿美元的资产，不到摩根大通规模的十分之一。但《每日经济新闻》记者注意到，事实上，SVB有一个非常小众的业务，主要是为与技术相关的初创公司提供融资。

CNBC报道中称，SVB是科技创业领域的一家大行，在其成立的40多年里，与风投领域建立了密切联系。SVB在提供传统银行服务的同时，还为科技项目提供资金，被认为是美国风投领域的支柱。

然而，就是SVB的小众业务为其带来了巨大麻烦。

令市场感到意外的是，SVB给出的需要筹集资金的原因是：那些在银行有存款的初创公司正在提取现金。SVB首席执行官格雷格·贝克尔周三在致股东的一封信中还表示：“我们采取这些行动是因为我们预计利率将持续走高，公共和私人市场面临压力，以及我们的客户在投资业务时的现金消耗水平将升高。”

据SVB官网，该行与几乎一半的美国风险投资支持的初创公司以及44%去年上市的美国风投支持的技术和医疗保健公司有业务往来。SVB将Pinterest、Shopify和网络安全公司CrowdStrike Holdings等列为其服务过的较大型公司。然而，随着美联储加息不断打击这类公司的估值并迫使公司寻找现金，这些行业遭到巨大冲击。

尽管CEO格雷格·贝克尔迅速与包括风投在内的银行客户举行了电话会议，呼吁他们“保持冷静”，以避免出现挤兑，但SVB周四的暴跌仍吓坏了许多著名的风投资本家，其中包括彼得·蒂尔的创始人基金、Coatue Management等。彭博社援引知情人士消息称，这些风投已指示投资组合企业限制风险敞口，并从SVB撤出现金，以避免卷入该行潜在倒闭的风险。

CNA报道截图

在SVB拥有账户的初创企业创始人匿名接受CNBC采访时表示，冻结SVB的资金对一家烧钱的初创公司来说可能是致命的。另据彭博社，由于担心SVB的财务稳定性，一些初创公司正在将他们在SVB的现金转换为短期美债、债券和货币市场基金。

SVB的突然破产，甚至还将导致一些初创企业发不出工资。例如，薪资服务提供商Rippling周五通知客户，由于该公司由SVB代发工资，一些薪资处理已经停止。Rippling的首席执行官Parker Conrad在推特上表示，该公司立即加快了转向摩根大通的计划，但是还不够快：薪水已经“逃离”SVB，尚未支付——该公司仍在试图理解周五银行的倒闭对他们意味着什么。

图片来源：推特截图

初创公司创始人Brad Hargreaves周五表示，一些公司下周可能无法发放工资。由于雇佣员工不给工资是违法的，他说：“预计今天晚些时候会出现大规模裁员，最晚周一。”

总部位于硅谷的研究公司Constellation Research首席分析师及创始人王瑞安（R “Ray” Wang）在接受《每日经济新闻》记者采访时也指出，“SVB发生的挤兑是非常真实的。风投公司已经告诉创始人将其资金撤出，而且这不可能是一两天的事，另外一些风投则已经或将向他们投资的公司发出警告。截至美东时间3月10日，就已经有几家初创公司都提到了他们在SVB账户登陆的问题，即使反复输入登录名和账号都不行。这样看来，他们的账户访问似乎被冻结了。即使许多公司试图在账户被冻结之前到达SVB的分行，但仍无法将资金转移出来。”

据彭博社，由于SVB的暴跌，做空该股的交易员大赚了5.13亿美元的账面利润，不过空头们面临着一个新的挑战：如何平仓。S3 Partners预测分析主管Ihor Dusaniwsky表示：“SVB的破产让空头获得了意外的利润，但他们现在必须经历一个很困难的过程，即平仓并实现按市值计算的利润。由于股票借款融资成本每天都在增加，因此即使是休市的周末，空头的利润也会持续减少，直到空头平仓并归还借来的股票。”

另外，SVB的沽空期权在美东时间3月9日暴涨了4599倍，成交量2583张。也就是说如果你有1万美元本金，一天内可以涨到4599万美元。

图片来源：东方财富

美联储成罪魁祸首

SVB此次“爆雷”，要从2020年新冠肺炎疫情说起。

虽然2020年下半年新冠肺炎疫情导致的市场担忧逐渐褪去，但美联储仍承诺将接近0的利率维持了很长时间，并且继续进行量化宽松。在这样极度宽松的金融环境下，全球迎来了科技企业的融资热潮期，初创企业贷款和风投额度的快速增长使科技初创企业手里积累的大量的现金和存款，而这些存款很大程度流入了SVB这一硅谷最重要的、也是全美前20大的银行。2020年6月至2021年12月的一年半期间，SVB的存款由760亿美元上升到超过1900亿美元，增幅接近2倍。

2020下半年至2021年下半年，美股纳斯达克指数一路上涨。

面对负债端资金的大量流入，SVB资产端可投资资金也快速上升。2020~2021年美联储还没有开始加息，如果把这些资金放在在美联储的准备金账户上，只有低至0.1%的年化利息。在这样的背景下，SVB选择够买大量的美债和抵押贷款支持的证券（MBS）。从SVB提交的10-Q文件来看，2020年年中~2021年末，SVB增持了120亿的美债，持有量从40亿增长到了160亿。

也就是说，该行相当于将一半的资产配置在了MBS和美债上，这种资产配置对于任何一家以贷款为主营业务的商业银行而言几乎是难以置信的。

与疯狂增持的美债和MBS相比，SVB账上的现金和现金等价物的增长并不明显。AJ Bell投资总监Russ Mould在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，“具有讽刺意味的是，持有所谓安全的美债导致的损失正在迫使SVB筹集新的资本，这一点并不有趣，尤其是考虑到所有银行都会在不同程度上持有政府债券，以帮助它们满足资本充足率的监管要求。”

由于SVB的资产购买集中在2020~2021年极度宽松的货币政策期间，因此可供出售证券（AFS）和持有至到期投资(HTM）的平均收益率非常低。从10-K文件看，该行AFS的平均收益率只有1.49%，HTM的平均收益率只有1.91%。

然而，伴随美联储2022年3月开始的40年以来最激进加息周期，这些在货币宽松期间购买的AFS资产在2022年给SVB带来了超过25亿美元的未实现损失。更糟的是，如果将1000亿以HTM计量的MBS的未实现损失考虑进去，总的未实现损失高达175亿美元。

去年3月至今，美联储已经连续加息8次，为前美联储主席沃尔克在任以来最激进的加息周期。目前，美国联邦基金利率已经达到4.50%~4.75%区间，为2008年全球金融危机以来新高。此外，由于美国劳动力市场仍然强劲，目前期货市场认为美联储还将在本月下旬的会议上加息50个基点。

图片来源：芝商所

“总结来看，市场对美联储不断加息的预期是此次事件的根本原因。简单来讲，SVB是在押注美联储会降息，但不幸的是他们赌错了。许多人预计，市场对SVB的挤兑将持续下去。”王瑞安对《每日经济新闻》记者补充道。

遭Nature撤稿的“常温超导”迪亚斯卷土重来，这次会获得诺贝尔奖吗？

迪亚斯博士（左）和他的同事在实验中（图片来源：罗彻斯特大学）

日前，轰动全球物理界的“爆炸性”新闻在拉斯维加斯的美国物理学会（以下简称APS）上诞生——罗切斯特大学的物理学家兰加·迪亚斯（Ranga Dias）及其团队在上述会议上宣布，他们已经创造出一种可以在室温（room temperature）条件下实现超导的全新材料。消息发布后，在全球引起轩然大波。

发表实验结果的兰加·迪亚斯何许人也？

公开资料显示，迪亚斯博士目前是罗彻斯特大学机械工程系和物理与天文系助理教授，此前曾数次发表论文，较为知名的一次是成功造出了世界上首块金属氢。

2017年，当时在哈佛大学的迪亚斯和他的导师伊萨克·西维拉在杂志上发表的一篇同行评议论文中声称发现了金属氢。据英国物理学会《物理世界》报道，他们把金刚石压砧里的氢压缩到接近500万个大气压的压力下，通过光学显微镜观察，氢样品有了金属光泽。由于手头没有更好的设备，他们用iPhone拍下了样品照片。

2020年10月15日，迪亚斯博士的团队在《自然》杂志刊文，称他们在260万个大气压下，成功创造出了临界温度约为15℃的室温超导材料，这也是人类首次实现室温超导。该文章还成为当月《自然》封面文章，引起轩然大波，因为通常来说，超导现象离不开极低的温度。

然而，由于该论文受到质疑，最终导致《自然》在2022年9月十分罕见地不顾该论文所有9名合著者的反对，毅然进行了撤稿，这表明迪亚斯团队此次的研究成果或将面临更为严格的审查。被撤稿后，迪亚斯博士称，“我们坚持我们的工作，这已经得到了实验和理论的验证。”

对于本次制造出常温超导材料，迪亚斯博士3月9日在接受《每日经济新闻》记者独家专访时表示，自己和团队对实验结果非常有信心。这项工作在罗彻斯特大学实验室和其他实验室都重复了好几次，并有第三方观察和独立的工作验证；其次，论文已经经过了同行审议，并符合该出版物的严格标准；最后，团队还重新提交了2020年的论文供《自然》杂志再次审议，也对2020年当时工作和实验的质量充满信心。

俄称用“匕首”高超音速导弹等打击乌能源设施

乌克兰：扎波罗热核电站失去外部电力供应

图片来源：央视新闻

据CCTV国际时讯9日报道，俄罗斯国防部刚刚发布最新战报称，俄军动用包括“匕首”高超音速导弹在内的高精度武器打击了一系列乌克兰重要军事基础设施，所有既定目标均被击中。

对此，乌方却称俄军当天（9日）从多个基地共发射了81枚不同类型的导弹（包括6枚“匕首”高超音速导弹）及8架攻击型无人机。据称乌克兰武装部队拦截了其中34枚导弹。

据基辅市军事管理局发布消息，“当地防空警报持续了6、7个小时”，“俄军空袭造成当地关键基础设施损毁”，约40%居民无法取暖。据法新社和路透社报道，乌克兰国家核能公司（Energoatom）9日在一份声明中说，受导弹袭击影响，扎波罗热核电站失去外部电力供应。

GPT-4将于下周推出 ChatGPT有望生成视频

图片来源：视觉中国

当地时间3月9日，据德国科技媒体报道，在一场名为“AI in Focus - Digital Kickoff”的活动上，微软德国公司的首席技术官安德烈亚斯布劳恩（Andreas Braun）透露了一个重磅消息——GPT-4将于下周正式推出。布劳恩所说，“GPT-4将是一个多模态模型，它会提供完全不同的可能性——例如视频。”

此外，谷歌和柏林工业大学的团队也在本周重磅推出了史上最大的视觉语言模型——PaLM-E，参数量高达5620亿（GPT-3的参数量为1750亿）。作为一种多模态具身视觉语言模型（VLM），PaLM-E不仅可以理解图像，还能理解、生成语言，可以执行各种复杂的机器人指令而无需重新训练。

美媒：美国今年1-2月裁员人数创2009年以来同期最高值

图片来源：视觉中国

3月10日，《华尔街日报》消息，再就业安排公司Challenger, Gray & Christmas周四表示，美国今年前两个月宣布的裁员数量创2009年以来最高值。虽然2月份宣布的裁员人数下降24%，至77770人，但比一年前增加410%，是2009年以来同月最高值。美国今年1-2月宣布的180713个裁员人数也是2009年以来的同期最高值。

据悉，谷歌、微软、亚马逊在年初均已宣布裁员超万人。此外，Facebook和Instagram的母公司Meta Platforms正准备进行新一轮裁员。

拜登公布新财年6.9万亿美元预算案，提议对富人加税

图片来源：视觉中国

美东时间3月9日，拜登政府公布了2024财年财政预算案，提议对富有的美国人征收更高的税，以帮助覆盖其2024年财政预算中的联邦医疗保险计划和社会安全保险等优先事项。从总额来看，白宫为今年10月开始的2024财年提出了近6.88万亿美元的预算总额，较当前财年的6.37万亿美元进一步上升。

该提案要求将个人所得税的最高税率从37%提高到39.6%。这将适用于年收入超过40万美元的单身报税人和年收入超过45万美元的已婚夫妇。同时，对资产净值至少1亿美元、占比0.01%的美国最富有国民征收25%的最低所得税，其中也包括股票等未实现的资产增值部分。

对于华尔街基金经理惯用的避税套路，该提案还旨在对年收入超过100万美元的人士，以个税税率来征收资本利得税，消除所谓的附带利益漏洞。

记者：蔡鼎谭玉涵

编辑：谭玉涵

视觉：刘青彦

排版：谭玉涵

每日经济新闻

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